Объем консультации

Тема этой консультации:

Эта консультация направлена ​​на получение мнений по предложениям, касающимся инвестиций Пенсионной схемы местного самоуправления (LGPS). Он охватывает области объединения активов, повышения уровня, возможностей в области прямых инвестиций, инвестиционных консультационных услуг и определения инвестиций.

Объем данной консультации:

DLUHC проводит консультации по предложениям о новых требованиях к административным органам LGPS.

Географический охват:

Эта консультация относится к Англии и Уэльсу.

Оценка воздействия на:

Предлагаемые меры влияют на инвестирование активов органами местного самоуправления, управляющими пенсионными планами. Все эти органы являются организациями государственного сектора, поэтому оценка воздействия не требуется.

Основная информация

Орган/органы, ответственные за консультации:

Департамент повышения уровня, жилищного строительства и общин (DLUHC)

Продолжительность:

Эта консультация продлится 12 недель с 11 июля 2023 года по 2 октября 2023 года.

Запросы:

По любым вопросам относительно консультации обращайтесь по адресу: LGPensions@levellingup.gov.uk

Как ответить:

Пожалуйста, ответьте, заполнив онлайн-опрос .

В качестве альтернативы, пожалуйста, отправьте свой ответ на консультацию по адресу LGPensions@levellingup.gov.uk .

В качестве альтернативы, пожалуйста, отправьте почтовые ответы по адресу:

Когда вы отвечаете, было бы очень полезно, если бы вы могли четко указать, на какие вопросы вы отвечаете. Кроме того, подтвердите, отвечаете ли вы как физическое лицо или представляете официальный ответ от имени организации, и включите:

• Ваше имя
• ваша должность (если применимо)
• название организации (если применимо)
• адрес электронной почты

Глава 1 Введение

1. Пенсионная схема местного самоуправления Англии и Уэльса (LGPS) является одной из крупнейших в мире накопительных пенсионных схем и ключевым игроком на мировых рынках, инвестируя около 364 миллиардов фунтов стерлингов (исключая средства Агентства по охране окружающей среды) по всему миру. Его масштаб позволяет ему оказывать значительное влияние за счет своих инвестиций и дает ему потенциал стать лидером рынка в области инноваций и прозрачности. В то время как долгосрочная стабильная прибыль для выплаты пенсий своим членам является основной целью инвестиций, правительство считает, что в то же время есть возможность принести существенные выгоды Великобритании в целом. Надлежащее управление LGPS важно для финансовой стабильности местных советов и, в конечном счете, отвечает интересам местных налогоплательщиков.

2. Правительство также признает, что пенсионные фонды испытывают существенное давление по ряду направлений. Институциональные инвесторы все чаще обращают внимание на экологические проблемы и в свете геополитических рисков, таких как агрессивное и незаконное вторжение России в Украину. Кроме того, недавняя волатильность на рынках ценных бумаг и облигаций подчеркнула необходимость соблюдения самых высоких стандартов в управлении финансовыми рисками. LGPS как схема государственного сектора по праву является предметом особенно высоких ожиданий и должна идти в ногу с лучшими в управлении этими требованиями.

3. В ходе этой консультации запрашиваются мнения по предложениям в 5 областях:

• Во-первых, правительство выдвигает предложения по ускорению и расширению объединения, а управляющие органы подтверждают, как они инвестируют свои средства и почему. Хотя объединение до сих пор приносило существенные выгоды, мы считаем, что темпы перехода должны ускориться, чтобы обеспечить дополнительные преимущества, включая повышение чистой прибыли, более эффективное управление, увеличение сбережений и доступ к большему количеству классов активов. Мы предлагаем крайний срок для передачи активов к марту 2025 года, отмечая, что мы рассмотрим действия, если прогресс не будет виден, включая использование существующих полномочий для направления средств. В будущем мы хотим увидеть переход к меньшему количеству пулов, чтобы максимизировать преимущества масштаба.
• Во-вторых, правительство предлагает потребовать средства, чтобы иметь план инвестирования до 5% активов для поддержки повышения уровня в Великобритании, как объявлено в Белой книге повышения уровня ( LUWP) . В ходе этой консультации более подробно излагается, как правительство предлагает реализовать это требование, и запрашиваются мнения о его планах.
• В-третьих, правительство намерено увеличить инвестиции в быстрорастущие компании за счет некотируемых акций, включая венчурный капитал и акции роста. Правительство считает, что в этой области есть реальные возможности для институциональных инвесторов с долгосрочной перспективой, таких как LGPS.
• В-четвертых, правительство ищет мнения о предлагаемых поправках к правилам LGPS для реализации требований к пенсионным фондам, которые используют инвестиционных консультантов. Эти поправки необходимы для выполнения требований приказа Управления по конкуренции и рынкам (CMA) в отношении LGPS.
• Наконец, правительство предлагает внести технические изменения в определение инвестиций в правила LGPS.

4. В следующих главах более подробно излагаются предложения правительства и приводится их обоснование. В главе 2 рассматриваются предложения, касающиеся объединения LGPS, в главе 3 излагаются планы по реализации обязательства LUWP, а в главе 4 излагается предложение по поощрению LGPS вносить свой вклад в развитие Великобритании. В главе 5 разъясняются предложения правительства в отношении использования внешних инвестиционных консультантов фондами LGPS, а в главе 6 излагается его предложение по обновлению определения инвестиций. Наконец, в Главе 7 изложена наша первоначальная оценка потенциального воздействия на равенство и предлагается мнение.

5. В помощь тем, кто желает принять участие в консультации, в Приложении A перечислены предложения, а в Приложении B перечислены вопросы для консультации.

Глава 2: Объединение активов в LGPS

6. Реформа управления инвестициями в Пенсионной программе местных органов власти (LGPS) для Англии и Уэльса началась в 2015 году с публикации критериев и рекомендаций по объединению активов LGPS после обширных консультаций с сектором. Цели заключались в том, чтобы предоставить преимущества масштаба, улучшенного управления и принятия решений, снижения затрат и отличного соотношения цены и качества, а также возможностей и возможностей для инвестиций в инфраструктуру для стимулирования роста. Административные органы LGPS в ответ объединились в группы по своему выбору, чтобы сформировать 8 пулов активов.

7. Эти 8 пулов в настоящее время функционируют, в большинстве случаев уже более 4 лет. Их масштаб делает их важными игроками на европейском и глобальном уровне. Затраты на установку и эксплуатацию в размере около 400 миллионов фунтов стерлингов до 2022 года были полностью покрыты сэкономленными средствами. Чистая экономия в размере более 380 миллионов фунтов стерлингов уже получена, при этом годовая экономия составляет 180 миллионов фунтов стерлингов, а общая чистая экономия, по прогнозам, превысит 1 миллиард фунтов стерлингов к 2025 году (на основе данных, предоставленных пулами и административными органами). Значительный опыт и потенциал были накоплены в области частных рынков и инвестиций в инфраструктуру, что дало средствам доступ к более высокой доходности на этих рынках. В частности, британские и глобальные инвестиции в инфраструктуру выросли с менее чем 1 миллиарда фунтов стерлингов до примерно 27 миллиардов фунтов стерлингов (на основе данных, собранных пулами).

8. Хотя объединение до сих пор приносило существенные выгоды, прогресс в разных схемах был разным. Ускорение консолидации активов в LGPS имеет решающее значение для обеспечения того, чтобы схема обеспечивала соотношение цены и качества в интересах участников схемы, работодателей и местных налогоплательщиков. Более сильные пулы также могут гарантировать, что LGPS нанесет удар по ответственным инвестициям, управлению климатическими рисками, инвестициям в повышение уровня и инвестициям в некотируемые акции в поддержку роста Великобритании. Для достижения этих амбициозных целей пулы LGPS и их партнерские фонды должны будут укрепить свои существующие партнерские отношения и работать вместе, чтобы добиться выдающихся чистых результатов, управления рисками и прозрачности. Это позволит LGPS обеспечить долгосрочное финансирование пенсий для миллионов низкооплачиваемых работников и обеспечить Великобританию за счет инвестиций в Великобританию. сохраняя при этом местный контроль и подотчетность. Предложения правительства, изложенные ниже, касаются расширения масштабов, управления и принятия решений, а также прозрачности и подотчетности.

Увеличение масштаба

Фон

9. В рамках схемы по состоянию на март 2022 года 145 миллиардов фунтов стерлингов или 39% активов были переведены в пулы, при этом процентная доля варьируется в зависимости от пула от менее 30% (LGPS Central) до более 80% (LPP). Еще 114 млрд фунтов стерлингов, или 31%, находятся под управлением пула, а 34 млрд фунтов стерлингов, или 9%, покрыты планами по переходу в пулы. В этом документе мы проводим различие между объединенными активами и активами, находящимися под управлением пула. Активы, объединенные в пул, принадлежат пулу в качестве управляющего активами, в то время как активы, находящиеся под управлением пула, — это активы, в которых пул имеет некоторые механизмы управления или надзора без права собственности.

10. Текущий размер отдельных пулов (на основе объединенных активов под управлением и активов, находящихся под управлением пула) находится в диапазоне от 16 до 60 миллиардов фунтов стерлингов. Это касается различных механизмов, включая пассивно управляемые активы, находящиеся во владении внешних управляющих по договорам страхования, и надзор и контроль за ними со стороны пула могут быть ограничены. Однако, за исключением активов, находящихся под управлением пула, размеры пулов варьируются от 2 до 30 миллиардов фунтов стерлингов. Таким образом, пулы остаются значительно ниже масштаба, которого они могли бы достичь, если бы все активы были переведены из их партнерских фондов, а не остались под управлением пула.

11. Дальнейшее существенное увеличение эффективного масштаба является ключевым приоритетом, позволяющим реализовать преимущества объединения. Увеличение масштаба позволит пулам обеспечить дополнительную экономию и эффективность, в том числе за счет переговоров о более низких комиссиях с внешними управляющими инвестициями и поставщиками услуг, а также за счет развития внутреннего потенциала для управления инвестициями. Увеличение масштаба также позволит пулам инвестировать в более крупные проекты, что поможет LGPS воспользоваться привлекательными возможностями альтернативных активов.

12. Таким образом, правительство хочет, чтобы существующие пулы как можно быстрее наращивали масштабы за счет ускорения темпов перевода ликвидных активов из фондов в пулы, опираясь на уже достигнутые успехи и расширяя их. На сегодняшний день подход заключался в том, чтобы поощрять фонды посредством руководства переводить свои активы в пулы, и за последние 4–7 лет был достигнут значительный прогресс. Тем не менее, прогресс в схеме неодинаков, и некоторые пулы получили гораздо большую долю активов своих партнерских фондов, чем другие. Мы считаем, что настало время для принятия мер по ускорению получения экономии и других преимуществ объединения, и наши предложения изложены в пунктах 17–21.

Обеспечение большего масштаба за счет меньшего количества пулов

13. Со временем все активы, в том числе менее ликвидные, должны быть полностью переведены в пулы. Мы понимаем, что это может потребоваться в течение более длительного периода, чтобы свести к минимуму затраты, включая затраты на нарушение существующих договоренностей. Это может включать пассивно управляемые договоры страхования, которые могут находиться в той или иной форме управления пулом. Могут быть некоторые исключения, такие как некоторые виды инвестиций в местную недвижимость. Как только это будет завершено, 5 из 8 пулов будут составлять около 50 миллиардов фунтов стерлингов или выше по текущей стоимости, а оставшиеся 3 пула будут занимать диапазон от 25 до 40 миллиардов фунтов стерлингов.

14. Завершение передачи активов станет важным шагом вперед. Однако мы не верим, что это само по себе обеспечит все преимущества объединения в долгосрочной перспективе. Мы считаем, что преимущества масштаба присутствуют в диапазоне 50-75 миллиардов фунтов стерлингов и могут увеличиться до 100 миллиардов фунтов стерлингов. Таким образом, в будущем мы должны стремиться к меньшему количеству пулов в районе или более 50 миллиардов фунтов стерлингов в активах, инвестированных напрямую, путем слияния. Преимущества масштаба были ключевым выводом исследования 2021 года (PDF, 5,7 МБ), основанного на интервью с крупными международными компараторами. Респонденты подтвердили, что масштабы улучшили переговорные позиции с управляющими активами, открыли доступ к более широкому набору возможностей, таких как частные рынки, и позволили им нарастить внутренний потенциал.

15. Помимо более эффективного использования опыта управления внешними управляющими, существует потенциал для расширения внутреннего управления инвестициями в рамках пулов, чтобы сократить или заменить использование внешних управляющих инвестициями из частного сектора. Это должно обеспечить существенное снижение стоимости. Небольшое количество более крупных фондов обладает собственным потенциалом и опытом в некоторых областях инвестиций, и мы хотели бы, чтобы этот опыт был полностью передан в их пулы. Со временем у всех пулов должна быть возможность доступа к собственным возможностям и опыту в конкретных областях инвестиций в других пулах.

16. Мы считаем, что в краткосрочной и среднесрочной перспективе есть преимущества, которые можно было бы получить за счет совместной работы, не неся затрат на слияние. Уже существуют некоторые совместные структуры, такие как Лондонский фонд (London CIV и LPP) и GLIL (LPP и Northern). Мы хотели бы, чтобы пулы двигались к более тесному сотрудничеству там, где это целесообразно, и рассмотрели бы специализацию, опираясь на существующие сильные стороны в определенных областях инвестиций, чтобы обеспечить дополнительные преимущества масштаба и ограничить ненужное дублирование. Области, в которых специализация или сотрудничество могут быть особенно привлекательными, включают инфраструктуру и другие альтернативные инвестиции, включая частный капитал, частный долг и венчурный капитал, а также инвестиции в проекты повышения уровня и социальные инвестиции.

График перехода

17. Текущее законодательное руководство, касающееся правил управления и инвестирования активов LGPS, в настоящее время требует от каждого фонда указывать долю своих активов, которую он намеревается объединить, в своем Заявлении об инвестиционной стратегии (ISS). Фонды также должны предоставить в своей ISS сводную информацию об активах, которые они не собираются объединять, с обоснованием, включая соотношение цены и качества, и пересматривать его не реже одного раза в 3 года, включая рассмотрение сохранения соотношения цены и качества. Этому должна в значительной степени способствовать разработка Кодекса прозрачности LGPS.Консультативным советом схемы. Это позволило фондам получить доступ к прозрачным данным о затратах от 150 управляющих активами по состоянию на ноябрь 2022 года. Однако текущее руководство не устанавливает график изменений и предоставляет фондам ограниченную помощь в рассмотрении обоснования и соотношения цены и качества.

18. В настоящее время правительство запрашивает мнения об установлении крайнего срока для средств, чтобы перевести все перечисленные активы, как минимум, в их пул в разумные сроки. Мы считаем разумным сроком для ликвидных активов до 31 марта 2025 года, что является окончанием текущего периода оценки местного фонда. В этот период следует рассмотреть вопрос о передаче всех активов, особенно потому, что объединение неликвидных инвестиций может предложить самые большие возможности для сокращения сбережений в сочетании с более высокой доходностью.

19. Если это будет продолжено, фонды должны будут работать со своим пулом, чтобы гарантировать, что они полностью рассмотрели все возможности, доступные через пул для их активов. Подробное обоснование для каждого актива, остающегося вне пула, включая соображения соотношения цены и качества, необходимо будет представить в СИУ в соответствии с существующими рекомендациями, если актив не предполагается объединять к 2025 году.

20. Правительство запрашивает мнения по установлению графика перехода в нормативном руководстве по СИУ и требует средств для пересмотра и пересмотра своих СИУ в соответствии с этим ожиданием. Если фонды пришли к выводу, что актив не должен передаваться, правительство будет ожидать обоснования, объясняющего, почему это так. Мы также предлагаем предоставить более полное руководство по существующим требованиям к ISS в отношении объединения, включая руководство по обоснованию, соотношению цены и качества и анализу активов, которые не предназначены для объединения.

21. Дополнительные предложения по годовому отчету о ходе выполнения плана, изложенного в ISS, см. в параграфе 41.

Управление и принятие решений

Фон

22. Управляющие органы несут ответственность за установление инвестиционной стратегии своих фондов после получения соответствующих рекомендаций. Это включает определение распределения активов для создания диверсифицированного портфеля инвестиций, который в целом подходит для покрытия обязательств, а также описание подхода к объединению и ответственному инвестированию в соответствии с законодательными указаниями.

23. Когда инвестиционная стратегия была выбрана, ожидания, установленные , когда фондам было предложено сформировать пулы в 2016 году, заключались в том, что как минимум выбор внешних управляющих фондами и реализация инвестиционной стратегии будут происходить на уровне пула, чтобы упростить процесс принятия решений, сократить количество внешних управляющих и снизить комиссионные сборы.

24. На практике фонды применяют ряд подходов. Небольшое количество фондов передали большую часть своих активов в пул и делегировали стратегические решения ниже очень широкого распределения активов, а также все решения по реализации в свой пул, в том числе в отношении активов, оставшихся вне пула. Некоторые фонды делегировали выбор менеджеров и другие решения по реализации пулу только для своих объединенных активов, а также согласовали широкие полномочия для некоторых механизмов пула. Партнерства с пулами, которые имеют более высокую степень делегирования полномочий, более точное согласование стратегии и большую долю объединенных активов, имеют условия для обеспечения значительно большей экономии по сравнению с пулами, менее продвинувшимися в своем пути объединения.

25. Некоторые фонды передали некоторые активы в пул, но только в том случае, если пул предоставляет предпочитаемого ими внешнего управляющего или набор активов в составе пула. В этих обстоятельствах пулы могут отреагировать созданием разных продуктов для каждого партнерского фонда или для небольших групп фондов, что приведет к созданию большого количества субфондов или механизмов пула, что ограничивает достижимую экономию.

26. Очень небольшое количество фондов присоединилось к пулу, но не объединило или объединило очень мало активов. Возможно, они выиграли от более широкого снижения комиссий на рынке, отчасти благодаря объединению в пулы, но на сегодняшний день решили не использовать другие потенциальные возможности.

27. Таким образом, более эффективное и последовательное управление и принятие решений являются вторым ключевым приоритетом для будущего объединения LGPS. Исследования (PDF, 5,7 МБ) показывают, что пулы активов на международном уровне более эффективны при наличии современных структур управления, которые обеспечивают подотчетность делегирования и позволяют быстро принимать решения от имени партнерских фондов. Это будет включать, в частности, эффективное делегирование реализации стратегии пулам административными органами.

28. По мнению правительства, опыт последних 4 лет показал, что фонды, участвующие в тесном партнерстве со своим пулом и с другими фондами-партнерами, в которых они эффективно делегируют полномочия своему пулу и согласовывают свои стратегии, где это возможно, скорее всего, получат наибольшую выгоду, поскольку эти подходы позволяют пулу использовать преимущества масштаба. Другие двигались медленнее, но для получения максимальных выгод необходимо полное участие всех. Мы хотим, чтобы все средства двигались в этом направлении, чтобы обеспечить преимущества объединения для всех.

Улучшение управления

29. Определение инвестиционной стратегии и распределение активов является центральной обязанностью управляющих органов, что дает им наиболее значительную степень влияния на доходность. Общепризнано, что на стратегию приходится большая часть разницы в чистой доходности между портфелями, а решения по реализации, такие как выбор менеджера, имеют относительно небольшое влияние. Мы не предлагаем каких-либо изменений ответственности фондов за разработку инвестиционных стратегий.

30. Поэтому мы предлагаем пересмотренное руководство по объединению, чтобы подтвердить и усилить существующее руководство по делегированию полномочий по выбору менеджеров и реализации стратегии. Он также предоставит пересмотренное руководство по управлению, включая представительство участников, передачу активов и новые инвестиции за пределы пула. Мы также предлагаем включить руководство по инвестициям в повышение уровня. Это обсуждается в главе 3.

31. Правительство признает, что каждая модель имеет свои преимущества. Чтобы быстрее продвигаться вперед, используя преимущества объединения, мы считаем следующие аспекты ключевыми для прогресса.

• Пулы должны действовать как единое целое, которое действует от имени и в исключительных интересах партнерских фондов. По этой причине мы не считаем соревнование между пулами желаемым прогрессом. Это не исключает возможности сотрудничества между пулами, которое поощряется правительством.
• Пулы должны активно консультировать фонды в отношении инвестиционных решений, включая инвестиционные стратегии.
• Пулы должны быть оснащены для реализации инвестиционной стратегии в соответствии с указаниями их фонда-партнера. Инвестиционную стратегию следует интерпретировать как общее указание относительно классов активов и уровня риска. Он не должен включать чрезмерное количество классов или выбор конкретных активов.
• Пулы должны ожидать, что средства будут инвестировать через свои существующие субфонды, где это возможно. Это позволяет избежать неблагоприятного сценария, при котором чрезмерное количество аналогичных субфондов подрывает цели и преимущества объединения.
• Структуры управления пулом должны быть оснащены для принятия быстрых решений при появлении возможностей в рамках делегированных полномочий фонда.

32. Квалификация в области пенсионного обеспечения является важным критерием для принятия решений, и существуют некоторые факторы, которые могут затруднить получение такой экспертизы в существующих структурах. Во-первых, пенсионные комитеты обычно имеют высокий уровень текучести кадров. Во-вторых, члены таких комитетов не обязаны проходить обучение и могут не иметь специальных знаний в области пенсионного обеспечения. Результатом этих факторов является то, что опыт может быть ниже, чем у эквивалентной группы попечителей для схемы частного сектора, с большей зависимостью от консультантов. Некоторые целевые требования, особенно в отношении обучения, помогут административным органам решить эти вопросы.

33. Мы предлагаем, чтобы каждый административный орган установил политику обучения членов комитетов. Мы предлагаем, чтобы административный орган регулярно отчитывался об обучении, проводимом членами комитета, и о том, соответствует ли оно их политике обучения.

Прозрачность и подотчетность

Фон

34. Текущая отчетность, относящаяся к активам LGPS, включает следующее:

• Официальная статистика . Ежегодная статистика LGPS, собранная Департаментом в форме SF3 и опубликованная в сентябре, содержит только общую стоимость активов схемы и каждого фонда без данных о классах активов или другой информации.
• Ежегодные отчеты. Руководство CIPFA требует, чтобы годовые отчеты включали стоимость и процентную долю объединенных и не объединенных активов, затраты и эффективность объединенных и не объединенных активов, ход перехода в течение отчетного года и планы по переходу не объединенных ресурсы. Годовые отчеты должны быть опубликованы до 1 декабря за предыдущий финансовый год. Средства также требуются в соответствии с руководством по ISS для ежегодного отчета SAB о ходе передачи активов в пул в соответствии с планами реализации (PDF, 150 КБ). Годовые отчеты пула содержат некоторую дополнительную информацию, но значительно различаются по уровню детализации.
• Годовой отчет Консультативного совета схемы (SAB).SAB составляет отчет, в котором обобщаются данные из опубликованных ежегодных отчетов фонда об управлении, финансировании, членстве, финансовом положении, инвестициях и управлении. В настоящее время он не включает данные о ходе передачи активов или другие данные или комментарии по объединению. Что касается инвестиций, в годовом отчете схемы указывается доля средств, которые инвестируются в объединенные инвестиционные инструменты, публичные рынки, облигации, прямое имущество, производные инструменты, денежные средства и другие классы активов. Это основано на данных отчета о чистых активах в годовых отчетах управляющих органов. Власти не сообщают о разбивке своих активов согласованным образом, и SAB в определенной степени использует суждение при интерпретации своих отчетов. Комментарий об эффективности инвестиций основан на данных, предоставленных PIRC, которые охватывают около двух третей фондов. Годовой отчет публикуется весной после окончания финансового года, к которому он относится.

35. Кроме того, правительство недавно провело консультации по новым требованиям к фондам по предоставлению отчетности о связанных с климатом рисках для их активов. Мы опубликуем ответ правительства в установленном порядке.

36. Нынешний режим отчетности предоставляет значительный объем данных, но не обеспечивает прозрачности процесса объединения по фондам, по пулам или по схеме. Он также не дает общего представления о распределении активов по схеме.

37. Давняя точка зрения правительства, независимо от предмета, заключается в том, что прозрачность следует приветствовать. Правительство ищет мнения о повышении прозрачности распределения активов, объединения, возврата и сбережений.

Годовые отчеты и статистика LGPS

38. Поэтому мы предлагаем ввести единый стандартный набор данных об инвестициях для годовых отчетов и статистики LGPS. Это будет состоять из:

• данные о широких классах активов, к которым последовательно относятся инвестиции LGPS, например, акции, облигации, частный капитал, частный долг, недвижимость. Мы будем работать с SAB, чтобы определить классы активов, которые должны быть выбраны, и получить согласие Центрально-местного информационного партнерства (финансы) в обычном порядке для необходимых изменений в данных, собранных из фондов для официальной статистики LGPS. При разработке этой таблицы мы будем учитывать требования к схемам с установленными взносами и требования к отчетности, которые применяются к частным схемам с установленными выплатами через доходность схемы ( годовой доход, требуемый Регулятором пенсий).
• для каждого класса активов данные об активах, которые объединены в пул, находятся под управлением пула и не объединены в пул, а также разъяснение определений. Это будет включать в себя распределение по инфраструктуре и повышение уровня.
• чистая экономия, полученная в результате инвестирования через пул.

39. Мы также предлагаем определить категории, как указано в пункте 9. Объединенные активы будут означать, что активы находятся в непосредственном владении и управлении пула. Активы под управлением пула охватывают активы, которые находятся под управлением или надзором, но не принадлежат пулу. Ни одна из категорий не будет включать какие-либо активы, которыми владеют механизмы коллективного инвестирования, кроме тех, которые управляются 8 пулами LGPS.

40. Мы предлагаем, чтобы требования к отчетности о распределении активов и объединении данных были изложены в пересмотренном руководстве по объединению и в пересмотренном руководстве по годовым отчетам, которое находится на рассмотрении SAB.

41. Мы также предлагаем ввести требование о включении в ежегодный отчет комментариев о ходе передачи активов в соответствии с планами реализации и подходом к объединению, изложенным в ISS, для обеспечения прозрачности средств и подотчетности в отношении хода передачи активов. переход.

42. Мы также считаем желательным, чтобы каждый фонд сообщал о доходе, полученном от активов, вложенных в каждый класс активов, по сравнению с соответствующим контрольным показателем, таким образом, чтобы это было единообразным для всех фондов и легко сопоставимым между объединенными и не объединенными активами. Мы приветствуем мнения о том, как такой режим может работать на практике.

43. Мы считаем, что эти меры обеспечат более раннюю доступность данных и комментариев о ходе объединения и распределения активов, их согласованность во всей схеме, а также между статистикой LGPS и годовыми отчетами. Мы понимаем, что могут возникнуть дополнительные расходы, связанные с изменением сообщаемых классов активов, но они могут быть покрыты за счет фонда, и расходы должны быть снижены за счет наличия единого стандартного набора данных. Мы считаем, что некоторые дополнительные расходы могут быть оправданы для обеспечения лучшей подотчетности перед общественностью.

Годовой отчет схемы

44. SAB составляет Годовой отчет Схемы, в котором собрана информация из годовых отчетов фонда. Целью годового отчета является предоставление единого источника информации для членов, работодателей и других заинтересованных сторон. Постоянное улучшение этого отчета является ключевым приоритетом SAB и поддерживается правительством. Мы намерены, чтобы предложения этой консультации помогли SAB в достижении этой цели.

45. Мы считаем, что единый стандартный набор данных, рассмотренный выше, облегчит предоставление четкого обзора распределения активов схемы и хода объединения. Мы договорились с SAB, что они включат это изменение в Годовой отчет Схемы в последующие годы, включив таблицу, в которой активы разделены по категориям (капитал, облигации, имущество и т. д.), а также по статусу объединения (объединенные, не объединенные или под управлением пула).

Указания государственного секретаря

46. ​​В соответствии с Положением 8 Положений о пенсионной схеме местного самоуправления (управление и инвестирование средств) 2016 г. ( «Правила 2016 г.» ) Государственный секретарь имеет право после консультации отдавать указания фонду, если этот фонд нарушает установленные законом руководство. Указания могут охватывать заявление об инвестиционной стратегии фонда, его активы, выполнение инвестиционной функции фонда или любые другие инструкции, относящиеся к его инвестиционной функции.

47. Государственный секретарь не давал таких указаний в соответствии с правилом 8.

48. Правительство будет ожидать, что управляющие органы будут действовать в соответствии с законодательными инструкциями после их выпуска. Если средства не соответствуют указаниям, правительство рассмотрит вопрос о целесообразности направления. Примеры действий, которые могут привести к этому, включают: отзыв членства в пуле, невыполнение передачи активов в соответствии с графиком или неспособность предоставить надлежащее обоснование для активов, не входящих в пул.

49. Государственный секретарь также имеет право в соответствии со статьей 3(2)(a) и Приложением 3 Закона о пенсиях государственной службы 2013 года издавать положения об управлении, управлении и ликвидации пенсионных фондов LGPS при условии проведения консультаций и согласие Министерства финансов Великобритании.

Резюме предложений

50. Предложения:

• Пересмотреть руководство ISS, включив в него требования по передаче зарегистрированных активов в пул до 31 марта 2025 года и изложив в ISS:
• активы, которые объединены в пул, находятся под управлением пула и не объединены в пул, и
• предоставить обоснование, соотношение цены и качества и дату проверки активов, находящихся под управлением пула или не объединенных в пул
• Пересмотреть руководство по объединению, чтобы полностью определить, как должны взаимодействовать фонды и объединения, и продвигать модель объединения, которая включает в себя описанные выше характеристики, в том числе делегирование полномочий по выбору менеджеров, реализации стратегии, консультированию, управлению, передаче активов, новым инвестициям за пределами пул и отчетность.
• Реализовать требование в руководстве для управляющих органов иметь политику обучения для членов комитета по пенсиям и отчитываться против политики
• Пересмотреть руководство по годовым отчетам, чтобы потребовать большей ясности в отношении хода объединения, включая сводное распределение активов (включая инвестиции в инфраструктуру и повышение уровня), сравнение фактического и стратегического распределения активов и отчет о чистой экономии от объединения. Мы также ищем мнения о том, должны ли фонды предъявлять дополнительные требования к отчету о чистой прибыли по каждому классу активов в сравнении с согласованным контрольным показателем, и если да, то как это требование должно действовать.
• Для Консультативного совета Схемы расширить свой Годовой отчет Схемы, чтобы представить отчет о прогрессе в объединении и распределении активов по LGPS.
• Внести изменения в официальную статистику LGPS, чтобы обеспечить большую прозрачность распределения активов и доли активов, которые были объединены.

51. Если это будет продолжено, мы намерены отслеживать прогресс в течение текущего периода оценки (до 31 марта 2025 г.) на основе годовых отчетов фонда, статистики LGPS, годового отчета Схемы и других данных. Этот мониторинг будет включать в себя прогресс в переходе, управлении и отчетности, а также насколько они эффективны для повышения эффективности, затрат и производительности.

52. Сохраняя за собой нашу окончательную позицию, правительство решительно предпочитает, чтобы прогресс продолжался на добровольной основе в рамках усиленной структуры. Это позволит сохранить местное управление и подотчетность в LGPS, обеспечивая при этом значительную экономию и лучшее управление рисками, а также избегая расточительства и дублирования. Но мы рассмотрим меры для обеспечения прогресса, если это необходимо, включая использование существующих полномочий для направления средств.

Глава 3: Инвестиции LGPS и повышение уровня

Фон

53. В Белой книге по повышению уровня (LUWP) правительство изложило свою миссию по решению проблемы неравномерного распределения возможностей в Соединенном Королевстве (СК). Цель состоит в том, чтобы поднять Великобританию на новый уровень за счет более равномерного распределения возможностей по всей стране и поднять оставшиеся общины до уровня более процветающих районов. Это будет означать, что вся страна преуспеет, развивая экономику и реализуя потенциал мест и людей по всей Великобритании.

54. Одной из ключевых целей программы повышения уровня является повышение производительности, рост экономики и повышение уровня жизни в Великобритании. Одним из способов достижения этой цели является обеспечение того, чтобы часть средств, которыми управляют институциональные инвесторы, направлялась в проекты, которые помогают повысить уровень, а также предлагают привлекательную прибыль.

55. Пенсионная схема местных органов власти (LGPS) с активами в размере 364 млрд фунтов стерлингов, которые, согласно прогнозам, увеличатся до 500 млрд фунтов стерлингов к 2030 году, является крупным институциональным инвестором. Правительство хочет призвать LGPS продолжать выполнять свою основную фидуциарную обязанность по финансированию пенсий для членов, а также поддерживать повышение уровня путем инвестирования в инфраструктуру, жилье, восстановление и финансирование малых и средних предприятий (МСП) по всей Великобритании, а не только на территории органа власти. В целом к ​​марту 2022 года 27 миллиардов фунтов стерлингов из средств LGPS уже были инвестированы в инфраструктуру в Великобритании и за рубежом.

56. В LUWP правительство поставило перед фондами LGPS цель инвестировать до 5% своих активов под управлением (AUM) в проекты, поддерживающие местные районы. Для реализации этой цели правительство просит фонды LGPS работать с пулами активов LGPS, чтобы публиковать планы по увеличению местных инвестиций.

Определение инвестиций в повышение уровня

57. При разработке своих планов фонды LGPS должны будут рассмотреть, какие типы инвестиций будут способствовать повышению уровня. Поэтому в этом разделе излагается предлагаемый подход к оценке того, поддерживают ли инвестиции повышение уровня, опираясь на LUWP и его обсуждение различных форм капитала и миссий по повышению уровня. Определение призвано помочь фондам и пулам LGPS в рассмотрении того, как они могли бы инвестировать долю своих AUM таким образом, чтобы способствовать росту, поддерживать повышение уровня и выполнять свои фидуциарные обязательства по обеспечению пенсий участников.

58. Цель программы выравнивания – сократить географические диспропорции. В то время как некоторые районы Великобритании уже имеют все условия для роста, правительство стремится повысить производительность, стимулировать экономический рост, поощрять инновации, создавать хорошие рабочие места и повышать уровень образования в тех частях Великобритании, которые до сих пор имели неравная доля экономического успеха страны. Преследуя эту цель, правительство считает, что повышение производительности, заработной платы, рабочих мест и уровня жизни может быть достигнуто за счет целенаправленных вмешательств, которые более равномерно расширяют возможности по всей Великобритании.

59. Текущие причины пространственного неравенства Великобритании включают изменения в мировой экономике и их неравномерное влияние на регионы страны, но ключевые факторы лежат в 6 формах капитала, определенных в LUWP (человеческий, нематериальный, финансовый, физический, социальный и институциональный). Хотя каждый капитал важен сам по себе, именно их взаимодействие создает благотворный цикл, который способствует экономическому росту и связанным с ним общественным благам.

60. Чтобы устранить дисбаланс в том, как 6 столиц распределены по Великобритании, правительство определило 12 среднесрочных задач по повышению уровня (уровень жизни, исследования и разработки, транспорт, цифровая связь, образование, навыки, здоровье, благополучие). , гордость за место, жилье, преступность и местное руководство). Институциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды, могут внести свой вклад в миссии по повышению уровня, а также получить выгоду от таких инвестиций. Глобальные инвесторы, в том числе пенсионные фонды из Канады и Австралии, уже являются активными инвесторами в такие проекты, но институциональные инвесторы из Великобритании представлены недостаточно.

61. Правительство считает, что LGPS должна обеспечить преимущества таких инвестиций и может сыграть ключевую роль в создании портфеля инвестиционных возможностей Великобритании без дорогостоящих аукционов по сделке. Имея активы около 364 миллиардов фунтов стерлингов, LGPS обладает крупными инвестиционными активами, инвестиционным опытом в пулах и локальных сетях. Он имеет хорошие возможности для выявления инвестиционных возможностей и обеспечения их соответствия профилям риска / доходности, требуемым фондами LGPS.

62. Чтобы помочь фондам LGPS в реализации их планов, правительство предлагает, чтобы инвестиции соответствовали требованию повышения уровня, если

• он вносит ощутимый вклад в одну из миссий по повышению уровня, изложенных в LUWP; и
• он поддерживает любой регион в Соединенном Королевстве.

63. Мы рассматриваем следующие существующие инвестиции LGPS в качестве примеров инвестиций, которые подпадают под предлагаемое определение:

• В 2016 году пенсионный фонд Ноттингемшира инвестировал 1,5 миллиона фунтов стерлингов в Nottinghamshire Community Energy, чтобы помочь построить и управлять солнечной фермой для производства чистой энергии. Прибыль помогает поддерживать проекты в Ноттингемшире, направленные на смягчение последствий изменения климата, сохранение дикой природы и сокращение топливной бедности, обеспечивая при этом хорошую отдачу от инвестиций.
• Пенсионный фонд Совета графства Дарем выделил 18 миллионов фунтов стерлингов для запуска нового фонда прямых инвестиций, который поддерживает малые и средние предприятия на Северо-Востоке. Целью фонда является поддержка экономического роста и создание высококачественных рабочих мест в регионе, при этом ориентируясь на соответствующую норму прибыли для своих инвесторов.
• Пенсионный фонд Большого Манчестера имеет портфель Invest 4 Growth на сумму 50 миллионов фунтов стерлингов, который обеспечивает инвестиции, обеспечивающие коммерческую отдачу и оказывающие благотворное экономическое, социальное или экологическое воздействие. возобновляемые источники энергии и кредиты для малого и среднего бизнеса.
• South Yorkshire Pension инвестирует около 80 миллионов фунтов стерлингов в местные проекты развития и стремится получать коммерческую прибыль, одновременно оказывая положительное влияние на местный уровень.

64. Фонды должны обеспечить, чтобы любой разрабатываемый ими инвестиционный план выравнивания согласовывался с их существующим заявлением об общей инвестиционной стратегии и заявлением о стратегии финансирования. Мы намерены разработать руководство в сотрудничестве с Консультативным советом схемы по выравниванию инвестиций, которые соответствуют требованиям, объявленным в Белой книге по выравниванию.

Фидуциарные обязанности и инвестиции в повышение уровня

65. Это новое требование не изменит установленную фидуциарную обязанность фондов LGPS принимать инвестиционные решения для выплаты пенсий. Инвестиции, поддерживающие выравнивание, могут составлять часть хорошо диверсифицированного портфеля с рядом характеристик риска/доходности. Как показывает текущая инвестиционная активность в LGPS, такие инвестиции могут обеспечить привлекательную доходность с поправкой на риск для пенсионных фондов и способствовать экономическому росту и социальным благам.

66. В соответствии с существующими экологическими, социальными и управленческими критериями (ESG), изложенными в  Руководстве по подготовке и ведению заявления об инвестиционной стратегии , фонды могут также принимать во внимание нефинансовые соображения при осуществлении инвестиций, при условии, что у них есть веские основания полагать, что участники схемы разделяют озабоченность по поводу социального воздействия, и нет никакого риска значительного финансового ущерба для фонда.

Предоставление инвестиций для поддержки повышения уровня

67. В соответствии с этими предложениями ожидается, что управляющие органы оценят возможное выравнивание инвестиций и оценят их соответствие инвестиционной стратегии своего фонда. Существуют возможности для проектов разного масштаба, профилей риска/доходности и географической концентрации.

68. Частные рынки являются основным способом осуществления инвестиций, поддерживающих выравнивание. Эти рынки особенно важны для инвестиций в инфраструктуру, экологически чистую энергию и регенерацию, и поэтому они, вероятно, будут играть роль в доставке средств для выравнивания инвестиций. Однако этот путь к инвестициям сопряжен с трудностями, особенно для небольших фондов LGPS. Минимальные инвестиции могут быть довольно высокими и обходиться дороже, чем инвестиции на открытом рынке. Необходимы специальные знания для оценки профилей риска и доходности, а также поиска и согласования возможностей.

69. Пулы активов LGPS могут предложить путь к инвестированию в повышение уровня через частные рынки. Они могут сколотить достаточное по размеру вложение с участием своих партнерских фондов. Компании, находящиеся в полной собственности, также могут предоставлять инвестиции по более низкой цене, поскольку они созданы на некоммерческой основе и накопили опыт и возможности для инвестирования в частные рынки через посредников, а в некоторых случаях могут инвестировать напрямую или совместно. инвестировать, что снижает затраты.

70. Также могут возникнуть опасения по поводу местных инвестиций. Предполагаемый или потенциальный конфликт интересов может возникнуть между фондом и управляющим органом в его более широкой роли местного органа власти, если фонды инвестируют в проекты с несоответствующим высоким риском в районе, в котором они расположены. Пулы активов LGPS могут помочь, гарантируя, что решения об инвестировании в локальную область могут приниматься на уровне пула, чтобы избежать любого предполагаемого или потенциального конфликта интересов и использовать опыт пула.

71. Некоторые пулы активов LGPS уже создали инвестиционные механизмы, позволяющие фондам легче инвестировать в проекты повышения уровня:

• GLIL была создана в 2015 году Пенсионным фондом Большого Манчестера и Управлением пенсионного фонда Лондона с капитальными обязательствами в размере 500 миллионов фунтов стерлингов. В 2016 году он был расширен за счет приема еще 3 фондов LGPS. GLIL инвестирует в основные инфраструктурные активы преимущественно в Великобритании и фокусируется на инвестиционных возможностях, которые подкреплены физическими активами, предлагают надежный денежный поток и изолированы от бизнес-циклов. В настоящее время компания имеет выделенный капитал в размере 3,6 млрд фунтов стерлингов и вложила 2,1 млрд фунтов стерлингов в 13 активов, включая морские ветряные электростанции, парки электропоездов и солнечные фермы.
• Лондонский фонд является результатом сотрудничества между Инвестициями местного пенсионного партнерства (LPPI) и Лондонской организацией коллективных инвестиций (LCIV). Цель фонда — инвестировать в капитал, уделяя особое внимание развитию жилья и инфраструктуры. Принимая инвестиционные решения, Лондонский фонд стремится также внести позитивный вклад в решение социальных и экологических проблем. Для партнеров фонда Лондонский фонд также предоставляет возможность доступа к более широкому спектру инвестиционных возможностей, чем если бы они действовали в одиночку.
• Brunel Pension Partnership разработала и внедрила портфель для одного из своих партнерских фондов, Корнуоллского пенсионного фонда, для содействия местным инвестициям в доступное жилье и возобновляемые источники энергии в Корнуолле. Пенсионный фонд Корнуолла сделал первоначальные инвестиции в размере 115 миллионов фунтов стерлингов, несмотря на то, что он был одним из небольших фондов LGPS.

72. Правительство желает, чтобы специализированный опыт местных инвестиций в пулах и их партнеры из частного сектора продолжали развиваться, чтобы гарантировать, что фонды и Великобритания в целом могут извлечь выгоду из инвестиций в повышение уровня. Масштабы LGPS и новое требование к LGPS по разработке плана инвестиций в повышение уровня должны дать важный импульс этому развитию.

73. Правительство ожидает от пулов дальнейшей разработки таких решений в сотрудничестве со своими партнерскими фондами. Этот подход позволит максимально использовать возможности для извлечения выгоды из знаний местных органов власти и масштабов активов, а также доступа к частному рынку. Пулы могут использовать свои локальные сети для работы с местными партнерами, чтобы развивать возможности и избегать аукционов по сделке за сделкой, которые могут увеличить стоимость инвестиций в инфраструктуру. Со временем они могут также развить потенциал и знания для инвестирования в более мелкие местные проекты, которые могут быть слишком малы для посредников из частного сектора, и помочь решить проблему нехватки капитала для небольших проектов.

74. Однако у некоторых пулов в настоящее время нет внутреннего потенциала для управления активами или ряда инвестиционных инструментов, необходимых для удовлетворения потребностей их партнерских фондов. Чтобы расширить диапазон вариантов, доступных фондам для инвестирования в повышение уровня, может быть полезно, чтобы фонды инвестировали через свой собственный пул в инвестиционные инструменты, предоставляемые другими пулами. Поэтому правительство предлагает указать в руководстве, что фонды LGPS могут инвестировать через свой пул в инвестиционный инструмент другого пула.

Внедрение требования об опубликовании планов по увеличению местных инвестиций

75. Правительство предлагает внести поправки в правила, требующие от фондов публиковать план того, как они будут инвестировать до 5% своих активов под управлением (AUM) в проекты, поддерживающие повышение уровня по всей Великобритании. План может составлять часть заявления об инвестиционной стратегии. Он должен учитывать заявления фонда об инвестициях и стратегии финансирования и пересматриваться не реже одного раза в 3 года в соответствии с местным циклом оценки.

76. Предлагается, чтобы план включал:

• Текущий уровень вложений фонда в выравнивание вложений
• План увеличения выравнивания инвестиций для выделения до 5% AUM, включая сроки доставки.
• Подход фонда к работе со своим пулом для достижения выбранного распределения.

77. Многие фонды уже будут иметь некоторые инвестиции, которые способствуют повышению уровня, и в некоторых случаях это может превышать 5%. Некоторые фонды могут пожелать увеличить свои инвестиции выше 5%. Именно фонды будут определять соответствующий уровень инвестиций и типы инвестиций.

78. Правительство также предлагает потребовать, чтобы фонды ежегодно отчитывались о ходе выполнения своего плана в своем годовом отчете. Это требование предлагается для обеспечения прозрачности и подотчетности в отношении прогресса и инвестиций, сделанных фондами. Ожидается, что раздел годового отчета о повышении уровня будет включать:

• Процент AUM, инвестированный в проекты повышения уровня, по сравнению с планом фонда на этот год, процентом в предыдущем году и амбициями, установленными фондом.
• Сумма и тип инвестиций для повышения уровня, которые были сделаны через пул LGPS фонда и за его пределами.
• Описательный отчет, объясняющий изменения в выделенных AUM и прогресс в отношении плана фонда, а также обоснование инвестирования через пул или вне пула.

79. Правительство намерено включить руководство по новому требованию и отчету о прогрессе в пересмотренное руководство по заявлениям об инвестиционной стратегии и объединению.

Отчуждение

80. Многие административные органы вынуждены вывести активы из определенных стран или географических регионов, даже несмотря на то, что правительство Соединенного Королевства не ввело санкций против этих стран или регионов. Правительство твердо убеждено, что местные пенсионные фонды не имеют и не должны иметь собственной внешней политики. Правительство намерено выполнить обязательство манифеста по предотвращению проведения государственными органами бойкотов, изъятий инвестиций и санкционных кампаний (BDS) против зарубежных стран или территорий, если это не соответствует официальной внешней политике Великобритании, посредством Закона об иностранных делах (экономическая деятельность государственных органов). , представленный в июне.

Глава 4: Инвестиционные возможности в сфере прямых инвестиций

Фон

81. Правительство запускает пакет мер по реформированию пенсионной системы в рамках стратегии правительства на рынках капитала, предоставляя больше капитала для поддержки британских компаний и стремясь повысить пенсионные доходы британских пенсионеров. Эти меры сопровождаются законодательными и нормативными изменениями, которые укрепляют позицию Великобритании как места для листинга и укрепляют положение Великобритании как глобального торгового центра, привлекая ведущие мировые компании, включая технологические фирмы, для регистрации, листинга и роста здесь. Эта инициатива направлена ​​на поддержку быстрорастущих инновационных технологических компаний, которые часто испытывают трудности с получением дополнительного капитала, необходимого им для раскрытия своего потенциала. Исследование British Business Bank (BBB) ​​показывает, что дефицит финансирования венчурного капитала в Великобритании по сравнению с США составляет более 5 миллиардов фунтов стерлингов в год.

82. LGPS в значительной степени хорошо финансируется и имеет очень долгосрочный временной горизонт, в отличие от большинства фондов с установленными выплатами частного сектора, которые обычно являются закрытыми и гораздо более зрелыми. Инвестирование более высокой доли капитала LGPS в быстрорастущие компании через частный капитал (особенно венчурный капитал и капитал роста) может повысить доходность для выплаты пенсий. Сюда входят, помимо прочего, инновационные британские компании, работающие в секторах финансовых технологий, медико-биологических наук, биотехнологий и экологически чистых технологий.

83. В годовом отчете схемы за 2021–2022 годы указано, что LGPS имеет значительные инвестиции в прямые инвестиции в размере 4,3%, признавая, что точная цифра будет варьироваться в зависимости от фонда и будет охватывать частные инвестиции на поздних стадиях в дополнение к венчурному капиталу и капиталу роста. Частные отчеты показывают, что это самый эффективный класс активов в LGPS.

Стремление к распределению 10% инвестиций в частный капитал

84. Правительство желает, чтобы фонды и пулы LGPS удвоили свои текущие вложения в частный капитал с общей целью 10% вложения инвестиций в рамках диверсифицированного, но амбициозного портфеля. Это стремление поможет привлечь инвестиции в бизнес по всей стране таким образом, чтобы каждый в Великобритании мог извлечь выгоду из роста нашей экономики за счет увеличения отдачи от инвестиций LGPS, стимулирования компаний к росту и листингу в Великобритании, а также использования производственных возможностей будущее.

85. Каждый фонд будет отличаться и должен будет принимать свои собственные инвестиционные решения, основанные на потенциальном риске и аппетите к вознаграждению. Как и в случае с любым другим классом активов, управляющим органам важно выносить суждения о своей подверженности влиянию прямых инвестиций, как и в случае с любым другим классом активов, и любые инвестиции в эти классы активов должны быть частью разнообразного и сбалансированного портфеля.

86. Мы предлагаем, чтобы фонды LGPS завершили это рассмотрение возможностей прямых инвестиций, включая акции роста и венчурный капитал, в рамках регулярного пересмотра своего заявления об инвестиционной стратегии, и чтобы новое требование было изложено в пересмотренном руководстве по инвестиционной стратегии. заявления.

87. Как и в случае с инвестициями в повышение уровня, мы ожидаем, что фонды будут работать со своим пулом при рассмотрении таких инвестиций, чтобы гарантировать, что они используют масштаб, мощность и опыт пула и используют в своих интересах весь спектр возможностей в размере и тип. Мы приветствуем мнения о дополнительных возможностях для правительства по устранению любых барьеров для инвестиций LGPS в акционерный капитал роста и венчурный капитал.

Британский Бизнес Банк

88. British Business Bank (BBB) ​​является государственным банком экономического развития, который обеспечивает более эффективную работу финансовых рынков для малых предприятий, позволяя этим предприятиям процветать, расти и развивать экономическую деятельность в Великобритании.

89. Одной из стратегических целей BBB является поддержка инноваций в Соединенном Королевстве путем улучшения работы рынков акционерного финансирования для поддержки наиболее перспективных предприятий Великобритании. У BBB есть ряд программ для достижения этой цели, в том числе British Patient Capital (коммерческая дочерняя компания BBB с ресурсами в 2,5 миллиарда фунтов стерлингов, которая с момента создания обеспечила внутреннюю норму прибыли 32,9% и программа Enterprise Capital Funds, которая ранее поддерживала сценические предприятия.

90. Осуществляя эти программы, BBB стал крупнейшим отечественным инвестором в британский венчурный капитал, обладающим глубокими знаниями для обеспечения должной осмотрительности и способностью инвестировать в больших масштабах. Это может помочь LGPS найти привлекательные возможности в этом пространстве. Мы поддерживаем LGPS, в частности пулы, в изучении возможностей сотрудничества и извлечения выгоды из опыта и возможностей Банка в области венчурного капитала и капитала роста, и будем продвигать любые изменения во вторичном законодательстве, которые в настоящее время препятствуют этому.

Глава 5: Улучшение предоставления инвестиционных консультационных услуг LGPS

Фон

91. В 2017 году Управление финансового надзора (FCA) опубликовало свой окончательный отчет об исследовании рынка управления активами (PDF, 317 КБ). В то же время FCA обратилось к Управлению по конкуренции и рынкам (CMA) с просьбой провести рыночное исследование предложения и приобретения консультационных услуг по инвестициям и услуг доверительного управления институциональными инвесторами и работодателями в Великобритании.

92. CMA сосредоточил свое расследование на пенсионных фондах как на основных клиентах инвестиционного консультирования и услуг доверительного управления и опубликовал свой окончательный отчет (PDF, 3,1 МБ) в декабре 2018 года. низкий уровень участия доверительных управляющих, отсутствие четкой и сопоставимой информации для оценки соотношения цены и качества, а также преимущество занимаемой должности для инвестиционных консультантов в направлении клиентов к их собственным услугам доверительного управления.

93. Основываясь на своих выводах, в июне 2019 года CMA издала Приказ об исследовании рынка инвестиционного консультирования и доверительного управления (Приказ) (PDF, 230 КБ) для устранения выявленных неблагоприятных последствий для конкуренции. Приказ распространяется на все регистрируемые пенсионные схемы, включая LGPS, и вступил в силу 10 декабря 2019 года.

94. Приказ был задуман как временная мера для быстрого внесения изменений, пока государственные органы предпринимают шаги по реализации средств правовой защиты в соответствующем законодательстве. DWP реализовала требования Указа к попечителям частных пенсионных схем посредством Положений о профессиональных пенсионных схемах (управление и регистрация) (поправка) 2022 года .

95. Тем не менее, управляющие органы LGPS подпадают под исключение, предусмотренное в статье 3.6 Приказа, которое освобождает любых доверительных управляющих пенсионных схем, которые являются заказчиками для целей Положений о государственных контрактах 2015 года. Эти положения распространяются на местные органы власти, включая административные органы, что означает, что власти освобождаются от требования Приказа о выставлении на конкурс услуг доверительного управления.

96. Кроме того, пуловые компании LGPS, принадлежащие фондам LGPS, освобождаются от Приказа в соответствии со Статьей 1.7(b), которая исключает собственных или полностью принадлежащих провайдеров инвестиционных консалтинговых услуг и поставщиков услуг доверительного управления. Исключение по статье 1.7 Приказа распространяется на Приказ в целом (см. п. 15 Пояснительной записки к Приказу). Это также выводит компании из пула LGPS за рамки действия Приказа в отношении любых консультационных услуг, которые они предоставляют.

97. В результате единственным требованием в Приказе, которое требует реализации в LGPS, является требование об установлении стратегических целей для инвестиционного консультирования, которое они получают за пределами компаний пула LGPS. Приказ запрещает фондам получать какие-либо консультационные услуги по инвестициям, если они не поставили перед своим поставщиком консультационных услуг стратегические цели (статья 12). Эти стратегические цели также должны быть тесно связаны с инвестиционной стратегией фонда и пересматриваться не реже одного раза в 3 года или при значительном изменении инвестиционной стратегии. Кроме того, ожидается, что поставщик инвестиционных консультационных услуг будет регулярно отчитываться о результатах деятельности, в которой измеряются результаты деятельности в соответствии с этими стратегическими целями (см. пункт 91 пояснительной записки к Приказу).

Выполнение приказа CMA для LGPS

98. В качестве органа, ответственного за пенсионную программу местных органов власти, Департамент выравнивания жилищного строительства и общин (DLUHC) предлагает внести поправки в положения и законодательные инструкции LGPS для выполнения требований Указа об оказании инвестиционных консультационных услуг для LGPS.

99. Постановка стратегических целей для инвестиционных консультантов соответствует более широким устремлениям по улучшению управления и прозрачности в LGPS и должна побуждать администрирующие органы лучше отслеживать эффективность и улучшать качество и соотношение цены и качества таких услуг с течением времени.

100. Поэтому мы предлагаем следующее:

• В тех случаях, когда управляющий орган использует услуги инвестиционного консалтинга в отношении своего Заявления об инвестиционной стратегии или по другим вопросам, он должен установить стратегические цели для провайдера инвестиционного консалтинга, за исключением случаев, когда провайдер освобожден от уплаты налогов (например, пулы LGPS);
• Управляющие органы не должны заключать контракты на консультационные услуги в области инвестиций или продолжать получать такие услуги от любого поставщика, если только орган не поставил стратегические цели для этого поставщика.
• Управляющие органы должны пересматривать стратегические цели не реже одного раза в 3 года или каждый раз при существенном изменении СИБ.
• Стратегические цели должны учитывать рекомендации по постановке целей для поставщиков консультационных услуг по инвестициям, выпущенные Управлением по регулированию пенсионных выплат в ноябре 2019 года.

101. Консультационные услуги по инвестициям включают услуги, при которых поставщик консультирует управляющий орган по одному или нескольким из следующих вопросов:

• инвестиции, которые могут быть сделаны или сохранены управляющим органом или от его имени
• любые вопросы, по которым управляющий орган по закону обязан обращаться за советом в связи с подготовкой или пересмотром заявления об инвестиционной стратегии
• стратегическое распределение активов
• выбор менеджера

102. В соответствии с определением инвестиционно-консультационных услуг в статье 2.1 Приказа, совет будет означать совет по существу того, что управляющий орган предпринимает или не предпринимает определенный курс действий, и включает любые рекомендации или указания на этот счет. Не предполагается, что этот термин будет охватывать комментарии высокого уровня, представленные актуариями в трехгодичных отчетах об оценке или в отношении связи между инвестиционным подходом и целями управляющего органа в области финансирования.

103. Правительство предлагает выполнить эти требования путем внесения поправок в Положения о пенсионной системе местного самоуправления (управление и инвестирование средств) 2016 года (Положения 2016 года) и соответствующие инструкции .

Глава 6: Обновление определения инвестиций LGPS

104. При разработке Положений 2016 г. ( SI 2016/946 ) (Положения 2016 г.) о пенсионном плане местных органов власти (управление и инвестирование средств) правительство намеревалось обеспечить, чтобы определение инвестиций, которые были или могут быть осуществлены управляющими органами LGPS включены договоры пассивного страхования, частный капитал и деривативы.

105. После разработки Положений 2016 года Объединенный комитет по нормативным актам (JCSI) выявил проблему, связанную с разработкой положения 3(1)(b) и положения (4) Положений 2016 года. Положение 3(1)(b) предназначалось для включения взносов в некотируемые инвестиционные товарищества по ценным бумагам в определение инвестиций, но гласит следующее:

106. Положение 3(4) определяет товарищества по инвестированию в некотируемые ценные бумаги как товарищество для инвестирования в ценные бумаги, которые обычно не котируются на признанной фондовой бирже, когда товарищество их покупает.

107. Департамент обязался внести поправки в правило 3(1)(b) Положений 2016 года, чтобы привести его в соответствие с правилом 3(4) при первой же возможности. Поэтому мы предлагаем добавить слово «товарищество» в положение 3(1)b следующим образом:

108. Предлагаемая поправка к правилу 3(1)b обеспечит соответствие формулировкам, используемым в правиле 4, в котором определяется товарищество по инвестированию в некотируемые ценные бумаги. Предлагаемая поправка также должна устранить любую двусмысленность в отношении правила 3(1)b.

Глава 7: Обязанность по обеспечению равенства в государственном секторе

109. Политика, руководящие указания и процедуры Департамента направлены на обеспечение того, чтобы влияние любых решений, новых политик или изменений политики на группы с защищенными характеристиками надлежащим образом учитывалось и чтобы при их формулировании Департамент должным образом учитывал свои обязательства в соответствии с Обязанность по обеспечению равенства в государственном секторе, статья 149(1) Закона о равенстве 2010 г.

110. Мы провели первоначальную оценку и считаем, что наши предложения по реформированию объединения, инвестициям в выравнивание, инвестициям в венчурный капитал, требованиям по использованию инвестиционных консультантов и изменениям в определении инвестиций в главах 2–6 не затрагивают любые конкретные группы с защищенными характеристиками отрицательно, так как в результате не будет никаких изменений в членских взносах или выгодах. Косвенная выгода может быть для защищенных групп, живущих в неблагополучных районах, которые получают выгоду от выравнивания инвестиций.

Приложение A: Список предложений по консультациям

Объединение

Пересмотреть руководство ISS, включив в него требования по передаче зарегистрированных активов в пул до 31 марта 2025 года и изложив в ISS:

• активы, которые объединены в пул, находятся под управлением пула и не объединены в пул, и
• предоставить обоснование, соотношение цены и качества и дату проверки активов, находящихся под управлением пула или не объединенных в пул

Пересмотреть руководство по объединению, чтобы полностью определить, как фонды и объединения должны взаимодействовать, и продвигать модель объединения, которая включает в себя описанные выше характеристики, в том числе делегирование полномочий по выбору управляющего, реализации стратегии, консультированию, управлению, передаче активов, новым инвестициям за пределы пул и отчетность.

Реализовать требование в руководстве для управляющих органов иметь политику обучения для членов комитета по пенсиям и отчитываться против политики

Пересмотреть руководство по годовым отчетам, чтобы потребовать большей ясности в отношении хода объединения, включая сводное распределение активов (включая инвестиции в инфраструктуру и повышение уровня), сравнение между фактическим и стратегическим распределением активов и отчет о чистой экономии от объединения. Мы также ищем мнения о том, должны ли быть дополнительные требования к фондам сообщать о чистой прибыли для каждого класса активов в сравнении с согласованным контрольным показателем, и если да, то как это требование должно действовать.

Для Консультативного совета Схемы расширить свой Годовой отчет Схемы, чтобы представить отчет о прогрессе в объединении и распределении активов по LGPS.

Внести изменения в официальную статистику LGPS, чтобы обеспечить большую прозрачность распределения активов и доли активов, которые были объединены.

Инвестиции в повышение уровня

Внести поправки в правила, требующие от фондов разработки плана по инвестированию до 5% активов в повышение уровня Великобритании и ежегодного отчета о ходе выполнения плана.

Инвестиции в частный капитал

Пересмотреть руководство ISS, чтобы потребовать средств для рассмотрения таких инвестиций, чтобы удовлетворить стремление правительства выделить 10% в частный капитал в LGPS.

Консультационные услуги по инвестициям

Внести изменения в правила, чтобы установить требования к фондам в отношении инвестиционных консультантов в соответствии с приказом CMA.

Определение инвестиций

Внести поправки в правила инвестирования, чтобы исправить несоответствие в определении инвестиций.

Приложение B Список консультационных вопросов

Глава 2: Объединение активов в LGPS

Вопрос 1: Считаете ли вы, что существуют альтернативные подходы, возможности или барьеры в рамках структур управляющих органов LGPS или инвестиционных пулов, которые следует учитывать для обеспечения отличного соотношения цены и качества и выдающихся чистых результатов?

Вопрос 2. Согласны ли вы с предложением установить крайний срок в руководстве, требующем от управляющих органов перевести зарегистрированные активы в свой пул LGPS к марту 2025 года?

Вопрос 3: Следует ли правительству пересмотреть руководство, чтобы полностью определить, как должны взаимодействовать фонды и пулы, и продвигать модель объединения, которая включает описанные выше характеристики?

Вопрос 4: Должны ли инструкции включать требование к административным органам иметь политику обучения для членов комитета по пенсиям и сообщать о нарушениях этой политики?

Вопрос 5: Согласны ли вы с предложениями по отчетности? Должны ли быть дополнительные требования к фондам сообщать о чистой прибыли по каждому классу активов в сравнении с согласованным контрольным показателем, и если да, то как должно действовать это требование?

Вопрос 6: Согласны ли вы с предложениями по годовому отчету Схемы?

Глава 3: Инвестиции LGPS и повышение уровня

Вопрос 7: Согласны ли вы с предложенным определением выравнивания инвестиций?

Вопрос 8: Согласны ли вы с тем, что фонды должны иметь возможность инвестировать через свой собственный пул в инвестиционный инструмент другого пула?

Вопрос 9: Согласны ли вы с предложенными требованиями к публикации плана повышения уровня фондами?

Вопрос 10: Согласны ли вы с предложенными требованиями к отчетности по выравниванию инвестиций?

Глава 4: Инвестиционные возможности в сфере прямых инвестиций

Вопрос 11: Согласны ли вы с тем, что фонды должны стремиться инвестировать 10% своих средств в частный капитал как часть диверсифицированного, но амбициозного инвестиционного портфеля? Существуют ли препятствия для инвестиций в акционерный капитал роста и венчурный капитал для LGPS, которые можно устранить?

Вопрос 12: Согласны ли вы с тем, что следует поддерживать LGPS для сотрудничества с British Business Bank и использования опыта банка?

Глава 5: Улучшение предоставления инвестиционных консультационных услуг LGPS

Вопрос 13: Согласны ли вы с предлагаемым внедрением Приказа путем внесения поправок в Положение и руководство 2016 года?

Глава 6: Обновление определения инвестиций LGPS

Вопрос 14: Есть ли у вас комментарии к предложенной поправке к определению инвестиций?

Глава 7: Обязанность по обеспечению равенства в государственном секторе

Вопрос 15: Считаете ли вы, что существуют какие-то конкретные группы с защищенными характеристиками, которые либо выиграют, либо пострадают от любого из предложений? Если да, пожалуйста, предоставьте соответствующие данные или доказательства.

Об этой консультации

Этот консультационный документ и процесс консультаций были запланированы в соответствии с принципами консультаций , изданными Кабинетом министров.

Репрезентативным группам предлагается дать краткую информацию о людях и организациях, которые они представляют, и, где это уместно, с кем еще они консультировались, делая свои выводы, когда они отвечали.

Информация, предоставленная в ответ на эту консультацию, может быть опубликована или раскрыта в соответствии с режимами доступа к информации (в первую очередь это Закон о свободе информации 2000 г. (FOIA), Положение об экологической информации 2004 г. и законодательство Великобритании о защите данных. В определенных обстоятельствах это может поэтому включите личные данные, когда это требуется по закону.

Если вы хотите, чтобы предоставляемая вами информация рассматривалась как конфиденциальная, имейте в виду, что как государственный орган Департамент связан режимами доступа к информации и, следовательно, может быть обязан раскрыть всю или часть предоставленной вами информации. В связи с этим было бы полезно, если бы вы могли объяснить нам, почему вы считаете предоставленную вами информацию конфиденциальной. Если мы получим запрос на раскрытие информации, мы полностью учтем ваше объяснение, но мы не можем гарантировать, что конфиденциальность может сохраняться при любых обстоятельствах. Автоматический отказ от конфиденциальности, созданный вашей ИТ-системой, сам по себе не будет считаться обязательным для Департамента.

Департамент повышения уровня, жилищного строительства и общин будет всегда обрабатывать ваши персональные данные в соответствии с законодательством Великобритании о защите данных, и в большинстве случаев это будет означать, что ваши персональные данные не будут раскрыты третьим лицам. Полное уведомление о конфиденциальности приведено ниже.

Индивидуальные ответы не будут подтверждены, если они специально не запрошены.

Ваше мнение ценно для нас. Спасибо, что нашли время, чтобы прочитать этот документ и ответить.

Удовлетворены ли вы тем, что эта консультация проводилась в соответствии с Принципами консультаций? Если нет или у вас есть какие-либо другие замечания о том, как мы можем улучшить процесс, пожалуйста, свяжитесь с нами через процедуру подачи жалоб .

Личные данные

Ниже разъясняются ваши права и предоставляется информация, на которую вы имеете право в соответствии с законодательством Великобритании о защите данных.

Обратите внимание, что этот раздел относится только к личным данным (ваше имя, контактные данные и любая другая информация, которая относится к вам или другому идентифицированному или идентифицируемому лицу лично), а не к содержанию вашего ответа на консультацию.

1. Личность контроллера данных и контактные данные нашего сотрудника по защите данных.

Департамент повышения уровня, жилищного строительства и общин (DLUHC) является контролером данных. С уполномоченным по защите данных можно связаться по адресу dataprotection@levellingup.gov.uk или написав по следующему адресу:

2. Почему мы собираем ваши личные данные

Ваши личные данные собираются как неотъемлемая часть процесса консультации, чтобы мы могли связаться с вами по поводу вашего ответа и для статистических целей. Мы также можем использовать его для связи с вами по связанным вопросам.

Мы получим ваш IP-адрес, если вы завершите онлайн-консультацию. Мы можем использовать это, чтобы гарантировать, что каждый человек заполнит опрос только один раз. Мы не будем использовать эти данные для каких-либо других целей.

Конфиденциальные типы персональных данных

Пожалуйста, не сообщайте личные данные особой категории или данные об уголовных преступлениях, если мы не просили об этом, за исключением случаев, когда это абсолютно необходимо для целей вашего консультационного ответа. Под персональными данными особой категории мы понимаем информацию о:

• раса
• этническое происхождение
• политические взгляды
• религиозные или философские убеждения
• членство в профсоюзе
• генетика
• биометрия
• здоровье (включая информацию, связанную с инвалидностью)
• сексуальная жизнь; или
• сексуальная ориентация.

Под «данными об уголовных правонарушениях» мы подразумеваем информацию, касающуюся уголовных судимостей или правонарушений живого лица или соответствующих мер безопасности.

3. Наша правовая основа для обработки ваших персональных данных

Сбор ваших личных данных является законным в соответствии со статьей 6(1)(e) Общего регламента по защите данных Великобритании, поскольку это необходимо для выполнения DLUHC задачи в общественных интересах/при осуществлении официальных полномочий, возложенных на контроллер данных. В разделе 8(d) Закона о защите данных 2018 г. говорится, что это будет включать обработку персональных данных, которая необходима для выполнения функций Короны, министра Короны или государственного ведомства, то есть в данном случае консультации.

Если это необходимо для целей этой консультации, наша законная основа для обработки любых персональных данных особой категории или данных об «уголовном правонарушении» (термины, поясняемые в разделе «Конфиденциальные типы данных»), которые вы предоставляете в ответ на эту консультацию, выглядит следующим образом. Соответствующим законным основанием для обработки персональных данных особой категории является статья 9(2)(g) GDPR Великобритании («существенный общественный интерес») и пункт 6 Приложения 1 Закона о защите данных 2018 года («законные и т. д. и государственные цели»). ). Соответствующая правовая основа в отношении персональных данных, касающихся данных о судимостях и правонарушениях, также предусмотрена пунктом 6 Приложения 1 Закона о защите данных 2018 года.

4. С кем мы будем делиться вашими личными данными

DLUHC может назначить «обработчика данных», действующего от имени Департамента и по нашему указанию, для помощи в анализе ответов на эту консультацию. Там, где мы это делаем, мы обеспечим, чтобы обработка ваших личных данных оставалась в строгом соответствии с требованиями законодательства о защите данных.

5. Как долго мы будем хранить ваши личные данные или критерии, используемые для определения срока хранения.

Ваши личные данные будут храниться в течение 2 лет с момента закрытия консультации, если только мы не определим, что их дальнейшее хранение не является необходимым до этого момента.

6. Ваши права, например доступ, исправление, ограничение, возражение

Данные, которые мы собираем, являются вашими личными данными, и вы имеете значительное влияние на то, что с ними происходит. Ты прав:

а. чтобы увидеть, какие данные о вас у нас есть

б. попросить нас прекратить использование ваших данных, но сохранить их в записи

в. попросить исправить ваши данные, если они неверны или неполны

д. возражать против использования нами ваших личных данных при определенных обстоятельствах

е. подать жалобу независимому Уполномоченному по информации (ICO), если вы считаете, что мы обращаемся с вашими данными несправедливо или в соответствии с законом. Вы можете связаться с ICO по адресу https://ico.org.uk/ или по телефону 0303 123 1113.

Пожалуйста, свяжитесь с нами по следующему адресу, если вы хотите воспользоваться перечисленными выше правами, за исключением права подать жалобу в ICO: dataprotection@levellingup.gov.uk или

7. Ваши личные данные не будут отправлены за границу.

8. Ваши личные данные не будут использоваться для автоматического принятия решений.

9. Ваши личные данные будут храниться в защищенной государственной ИТ-системе.

Мы используем стороннюю систему Citizen Space для сбора ответов на консультации. В первую очередь ваши личные данные будут храниться на их безопасном сервере в Великобритании. Ваши личные данные будут переданы в нашу защищенную государственную ИТ-систему как можно скорее и будут храниться там в течение 2 лет, прежде чем будут удалены.